按说，在经济不景气时，通过扩大公共投资产生乘数效果，从而达到增加有效需求、刺激经济景气的效果，这是各国和地区政府在经济不景气、特别是内部需求不振时较多采取的办法，本无可厚非。

    但是，“大选”在即，陈水扁急于要用“拼经济”来“拼选举”，也就顾不得那么多条条框框了。由民间出资搞公共建设过程复杂、时间较长，BOT虽然是国际潮流，但在放在台湾却是产生了一系列问题，继续以BOT方式刺激经济景气，对马上就要参与“选战”的陈水扁来说起不到多少拿分的效果。因此陈水扁要搞公共建设，不仅不要BOT，甚至干脆放弃本来已经以BOT方式兴建的桃园中正机场捷运案，由台当局收回来自建。不仅如此，陈水扁当局仅在今年就又投入584亿的“扩大公共投资方案”、500亿元新台币的“SARS防疫特别预算案”、200亿元新台币的“扩大就业方案”等等。而且，台当局还宣称，今后三年每年要投入1000亿元新台币的资金，用于扩大公共建设，模仿三十年代罗斯福的“新政”，刺激台湾经济的复苏。

    问题是，这么多建设计划和方案都需要庞大资金，钱从那里来呢？先看看台湾的财政能不能出得起。陈水扁执政以来，经济不景气导致税收不增反减，而陈水扁为兑现竞选诺言大搞福利性支出，使财政赤字急剧增加。从2000年到2002年三年，台当局“中央财政”的赤字占GDP比重分别高达4.5％、6.5％和4.4％，财政急剧恶化。目前，台当局每年的财政收入仅能勉强维持经常性开支，成了“吃饭财政”，几乎所有的经济建设支出都要靠举债来加以挹注。显然，依靠财政收入显然无法满足这些庞大资金的需求。

    财政拿不出钱，就只好借债。按照台湾的“公共债务法”，当局累计的未偿还公债的总额占GDP比重不得超过40％，如果达不到这一限额，还是有得钱借。但是，现实情况是自陈水扁执政以来，因赤字迅速增加不断加大举债，已经是债台高筑。2000年，台湾当局的累计未偿还公债总额不过2万亿新台币多一点，占GDP比重为25％；但陈水扁执政三年来累计未偿还公债总额增加了将近1万亿元新台币，今年已达到3万2千亿元左右，占GDP比重上升到了33％。而这还不包括没有计入“公债法”额度、以“特别预算”方式的举债，如应对9.21大地震举借的800亿元新台币、今年台当局已通过的扩大就业方案、扩大公共投资、SARS防疫等1200多亿元新台币，如果再加入地方当局的债务以及大量隐藏性债务，台湾当局的债务负担已远远超过40％这一限度，有岛内专家估算应在60-70％左右。

    即便台当局能够以各种方式完成举债，台当局能不能还得起？如果还不起，那必然就要“以债养债”、“债留子孙”了。看台当局的偿还能力，一是要看公共建设的经济与社会效益如何；二是看台当局的财政收入能否有足够偿债的能力。陈水扁所要大举兴建的公共建设项目是否如此呢？未来的项目现在还暂时看不到答案，但看看今年已通过的500亿元新台币的扩大公共建设项目，可以窥其一斑。这个台当局匆忙通过的公共建设方案，事先并未有完整的效益评估和规划，而是由台湾各地方政府上报的建设项目简单汇总而成，过程十分粗糙。从项目落实的情况看，这些项目由陈水扁当局发放给对已固桩、选举有利的地方县市，地方县市则用这些钱对一些门面性的项目进行修修补补，几乎完全沦落为地方项目的补助款。而且，地方需要的资金没有到位，不需要的项目却空降下来，社会经济效益低就是其必然结果了。台当局公共建设的执行效率一向就低，投资回报率本来也不高，连通过BOT方式进行的台湾高铁的投资回报率也不过30％。在这种情况下，指望通过公共建设赚回资金还债，那真是一种奢望。

    无法依靠公共建设本身的效益回报还债，台当局的财政收入能否还得起呢？也要打一个大大的问号。陈水扁上台后，财政支出增加很快，但财政收入却是不增反减。赋税是台湾当局财政的主要收入，但陈水扁上台后，经济不景气加上台当局的减税，已使赋税收入占财政收入的比重不断下降。近二、三年来，台当局的赋税收入每年都完不成目标，今年更将短收1000多亿元新台币。台当局赋税收入占GDP比重，已从1990年的20.1％下降到目前的12.3％；而台当局的财政支出占GDP的比重却达到24.2％。当前，台湾当局的赋税收入只占财政收入的60％稍多，其余收入主要来自公营事业上缴的的利润、出售官股和规费收入等等。但经济低迷，公营事业效益每况愈下、出售官股又受到股市低迷制约。台当局的财政收入连维持最基本的经常开支和债务还本付息都困难，又如何有能力偿清新的庞大债务呢？

    显然，陈水扁高筑债台大兴建设，对台当局本已恶化的财政是贻患无穷，在经济上是典型的短期行为。所谓何图？当然是要“拼选举”。通过大搞公共建设，即使起不到刺激景气的效果，也可以营造“拼经济”的名声，笼络中间选民和工商界。这种泛选举化的经济举措，怕不是以“金鸡蛋”孵“金母鸡”，倒更象是一种杀鸡取卵的做法。（张冠华）

    华夏经纬网专稿 2003-8-8