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股市博傻与监管盲区


2007-04-11 14:21:13         华夏经纬网

   随着新股民的大量介入,如何开户?如何买股票?哪本介绍股票原理的书好?成了最近的热门话题。一些入市不久的新股民甚至开始向专业投资者推荐个股,而且往往是“乱拳打死老师傅”,不买很快就会涨得让你后悔。

  “鱼龙混杂、人傻钱多”是股市进入博傻阶段的特征。价值股因涨幅大而无人问津,“垃圾股”却满天飞,“题材、消息”层出不穷。N股徘徊了、H股犹豫了,但对普通投资者来说,股指的上涨和赚钱效应远比一切理论更具说服力。

  “事实胜于雄辩”、“赚钱才是硬道理”……越来越多的投资者被这类口号所麻痹、俘虏、驯化。“泡沫论者”改口了;唱空者的预言一再被证明错误,自己闭嘴或干脆被封口了。最后的疯狂和“群体弱智”的好戏总是在市场预期高度一致时上演。

  此前,有老股民在2800点清仓离场,也有的在3000点金盆洗手,最近也有因“实在看不懂”而撤出股市的。在牛市昂扬向上时,“强按牛头饮水”往往是费力不讨好的。较早唱空者或许更为理智,但能坚持多久也未可知也,或许会在更高的点位再次买入。事实上,在股市整体中总是会有很多非理性或不可预测的部分,综指的高低不能说明根本问题。这就好比拍卖会上有一大群不理智的人,谁知道最终会拍出什么样的天价?对于理性的投资者来说,应该更多关注自己投资的对象,如果实在找不到值得投资的目标,无论指数高低都无参与之必要。

  目前,市场都在翘首期待股指期货的推出,认为它会使市场力量更加均衡,效率大大提高,在活跃市场的同时防止股市大起大落。的确,只有做多才能赚钱的股市有点像传销,加入的人越多,唱多的也就越多。没有反向的利益驱动,风险只能是不断累积,最后集中释放。股指期货一再延后,体现了管理层的谨慎,但也并非像有些人说的那样,是考虑到指数的高低。在笔者看来,股指期货应尽快推出,但监管层更多的还是要考虑如何改善国内股市之生态环境,打击非理性因素中的违法违规行为。眼下,当务之急就是要尽快扫除监管盲区。

  过去,大量灰色资金隐藏于“拖拉机”账户中,一旦它们在市场兴风作浪,再先进的监管手段也奈何不得。“法人开立个人账户炒股”、“一个资金账户下挂多个个人账户”,这是行业内公开的秘密,也是藏污纳垢、孳生非法交易和操纵行为的源头。笔者曾不止一次亲眼目睹私募机构保险箱里堆满身份证,证券营业部提供成百上千个资金账户,数千万股、占流通盘三成以上的股票分散在各个账户内。3月12日,中国证监会在其网站上公布了一批利用“拖拉机”账户操纵股价被市场禁入的名单。其中,凯诺科技(10.19,0.31,3.14%)的操纵者控制了4673个股东账户,济南百货的操纵者控制了878个股东账户,正虹科技(7.65,-0.14,-1.80%)的操纵者控制了5072个股东账户,基金汉鼎(1.750,-0.03,-1.46%)的操纵者控制了1119个个人股东账户和6个法人股东中的747个股东账户。

  正是由于“拖拉机”账户的存在,德隆可以长年坐庄不倒;股市大鳄可以长期潜行于水底;“黑嘴”可以给自己当“托儿”而不被查;基金公司、上市公司高管可以大搞内幕交易;打新股者可以更多中签……就拿最近杭箫钢构(600477)的异常波动来说,先知先觉的杭州本地大户“鼓点”踩得出奇的准,监管部门恐怕一时也很难查出其中是否存在“猫腻”。

  “拖拉机”账户的危害是巨大的,它还使那些从事大笔交易者逃避信息披露义务,使购并者绕过全面要约义务,甚至于为非法洗钱者提供平台。这不仅破坏了市场“三公”原则,侵犯了他人的利益,而且使得股市充满了投机氛围,很多投资者就是在这类非法投机者的蛊惑下“铲除鲜花,浇灌杂草”,完全偏离了投资方向。

  全流通及股指期货等衍生工具推出后,内幕交易和非法操纵将成为监管部门必须直面的一大挑战。要想防止控股股东“坐庄”,防止游资对指数期货的局部操纵,首先就必须彻底清除“拖拉机”账户这一监管死角。从去年开始,监管部门开始对“拖拉机”账户重拳出击,限期清理,但至今仍不彻底。今年年初,证监会又专门下发了关于账户清理的内部工作指引。据粗略统计,截至3月底对不规范账户清理的完成率只有60%左右,其中创新类券商也只有80%。在监管层的一再督促下,各证券公司目前也相继加大了力度,纷纷发出“清理小额休眠账户”、“不合格账户”的公告。

  然而,清理“拖拉机”账户对券商来说往往就意味着把“财神爷”扫地出门,把“保护伞”撕成碎片,无异于从身上“割肉”,动机不强且必然会有所保留。如果不采取更为切实有效之办法,恐难达到预期效果。 张东臣


    新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

来源:中国经济时报

转自:新浪财经


 
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