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叶檀:上调印花税后怎样实现双赢


2007-05-31 08:54:22         华夏经纬网

  5月30日零时,有关方面正式公布印花税上调。政府出台政策的初衷是为了股市的健康发展,并非想让股市急挫,引发市场动荡。不过,良好的动机,必须辅之以科学的、适应市场经济规律的手段。因此,政府在出台政策之时,不得不慎之又慎,以符合市场所望。

  应该看到,政府在此轮大涨行情中确实更多地采用了市场的手段加以调节,比如出台货币政策收紧流动性,比如严厉清查内幕交易树立股市的信心。但应该看到,中国股市离完全的政策市不远,清理政策痕迹不易。我们赞赏政府建立市场意识的努力,但也不能因此而对一些具体做法中存在的弊端视而不见,甚至因为政策符合自身的市场预期与利益就大声叫好。

  在印花税问题上反映出的一些问题,我们不能掉以轻心。

  第一,对于税收的法治程序至今未引起重视,对短期行政效率的诉求压倒了建立税收法治体系的诉求。税收因此成为调节经济的一个常用武器,如不慎用,危害极大。

  税收政策属于财政手段,但也是行政手段。由于中国的税收政策多由财政部主导,各自解读的空间大,导致行政色彩极浓。《印花税暂行条例》由财政部负责解释;施行细则由财政部制定,极具行政色彩和极大的灵活性,最高曾经达到6‰。同时,对于不同的机构不同对待,基金享受免税待遇,对国有股与法人股转让曾有暂不征收印花税的优惠政策。毫无疑问,印花税是一种强有力的行政手段。

  所有的行政手段都会经过一个行政周期,印花税也不例外。由于股市与货币调节信号悖离,市场传言上调印花税不止一日,财政部官员上周辟谣声急,又在深夜出其不意地出台上调政策,面对急挫的股市,面对前天以前每天5亿以上印花税的3倍可能收入,面对岿然不动的利益税,财政部财政科学研究所某研究员甚至提出,“光用印花税手段不足以给股市‘败火’”。

  股市需要长期发展,以行政手段调整股市跌出空间,未必能得到长期发展的稳定环境,美国诺贝尔经济学奖获得者曾经提出长期预期越弱,投机动力愈强一说。建立法治税收体系,以行政税收手段达致依法治税目的,怕是南辕北辙。

  在牛市背景下,一曲行政打压的大合唱足以反映出,中国资本市场不成熟者远不止中小股民。有关部门与一些学者对于市场理解的偏颇,对于行政手段的热衷,以及税收法治意识的淡薄,恰好让中小股民抓个正着,于情于理于法都难以说通。

  第二,资本市场十分复杂,既与国内外的货币流动性过剩有关,也与一个国家的投资渠道发达程度密切相关,更与每个国家的发展阶段有关。

  从长期看,中国经济的基本面以及遭遇的结构性矛盾没有变。如人民币升值压力不会发生变化,资产价格的膨胀趋势不会改变,即便短期受到打压,出于市场规律自身的要求,资产价格在一个较长的时间段内仍然会上涨;如外贸成为三驾马车之一拉动经济的格局还无法从根本上改变,如房地产市场的供需矛盾暂时无法缓解,而在加强风险之外拓宽投资渠道等方面仍然匮乏。对于投资者而言,投资渠道除了股市就是楼市。这时应该双方协力,尽快加强交易监管搭建技术平台,拓宽投资渠道,不能把股市与楼市的火爆一股脑归罪于中小股民的不理性。

  应该特别指出,随着股市政策走向的明确,由于缺乏避险工具,中小投资者的生存空间会日渐缩小。他们力量分散,既无法应对国内外机构尤其是国外机构的趋势性判断与利益诉求,也无法从今年将要推出的股指期货等品种上获得避险手段。如果不是受技术因素掣肘,股指期货会很快推出——中小投资者应该清楚地认识到这一点,自求多福,没有对于个股的准确判断,不要轻易试水以求赚钱。如果将上调印花税解读成未征收资本利得税的利好,会出大问题。

  事实上,对于政府清理、整顿股市内幕交易的行为,中小股民赞成者居多,这说明中小股民仍然具有基本的清醒,他们反对的只是有关部门的虚假陈述,以及政策出其不意的变更。希望有关部门把这样的反映当成利好,当成中国市场经济发展至今的成果,而不是相反。这样才有助于和谐社会的建立。

作者:叶檀

来源:四川新闻网-成都晚报
 


 
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