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加息抑或取消利息税 百姓很关切


2007-06-14 09:49:29         华夏经纬网

  到昨日,刚经历过惨烈暴跌的沪深股市已连续演绎“七连阳”。颇为吊诡的是,5月份CPI(消费品价格指数)数据在本周二上午出炉后,人们普遍预期的加息举措并未紧随而至,相反,周二到周三,沪深股指继续上扬。许多观察人士由此认定,加息对股市可能的冲击已提前释放,笼罩于股市头顶的阴霾似乎已呈消散状。

  央行周二公布的数据还显示,当月居民储蓄减少2784亿元,创下历史最大跌幅。同时,作为股市晴雨表之一的M1(狭义货币供应量)增幅已连续6个月超过M2(广义货币供应量),离历史纪录仅一步之遥。倘若把5月份乃至今年以来CPI涨幅和储蓄跌幅两组数据合在一起考量,显而易见,加息的警报并未消除。或许正因为情势如此,这两天,坊间对央行或加息或取消储蓄利息税的传闻出现了热议。普遍的民意当然希望既加息又取消利息税,而股民们则更多希望取消利息税而暂缓加息。

  基于抑制通胀的考量,央行当然会首先选择前者。倘若央行希望同时控制储蓄存款下跌过快,打“组合拳”———加息和取消利息税双管齐下,效果自然更好。问题是,央行有此心而并无此力,取消利息税涉及央行之外的部门利益,央行只有建议权而无决断权。

  就加息或取消利息税对股市的即期影响,会否带来股市震荡,尽管各说各的,但至少散户们会受到一定的心理冲击。就对股市的中长期影响而言,对试图把“快牛”重新赶回“慢牛”的车道却有一定的正面价值。当然,光凭此二条远不够,还得有一系列综合性配套举措共同使力。

  从整个宏观经济层面考量,以金融杠杆调控之,加息可视为做“加法”,取消利息税视同于做“减法”。无论是做“加法”抑或做“减法”,对于抑制流动性过剩,其“药理机制”异曲同工,从效果计,“加法”和“减法”一起做当然更好。

  这里,我们尤要指出,加息和取消利息税虽说都能体现政府构建和谐社会的诚意,但就事情的性质而言,它们的正面价值,更多的还只能体现为适度减少储蓄负利率的幅度。

  假定基准利率再提高27个基准点,那么,以一年期存款基准利率作为标准,利率将上调为3.33%。拿此利率与5月份CPI数据作对比(假定20%的利息税同步取消),那么上调利率及取消利息税之后,百姓一年期存款也才刚够保本。

  事实是,国内CPI的样本采集以及不同样本间的权重选取长期存在“避重就轻”的积弊。譬如,农副产品价格指数所占权重过大(占33%),商品房、教育、医疗、公共用品和公共服务等价格指数的权重过低,甚至有些尚被排斥在统计样本的采集之外。故而,官方所公布的CPI是有“缺陷”的,实际的CPI要高于统计的CPI。此积弊虽被舆论诟病多年,但迄今未见实质性“纠错”举措出台。由此,倘若接下来能如百姓所愿,既做“加法”也做“减法”,一年期储蓄利率(基准利率)也仍然是个“负数”。

  在某个具体的时间段,储蓄负利率的情况各国可能都有,所以不能简单地拿负利率论是非。由于经济结构调整与社会矛盾彼此冲突,调控过程对某类弱势群体可能具有的阶段性“杀伤力”特别容易被放大。因而,包括储蓄政策及税收政策的选择,尤须优先考虑易被伤害群体的切身利益。反之,现行的政策是否需要更改,也要首先从是否有助于增加这个群体利益保障的角度加以考量。

  利息税始征于1999年,当年的理由是“利于扩大内需”,该理由已被历史证明为笑柄。秉承“东方评论”在此问题上一以贯之的价值立场,我们认为:既做“加法”也做“减法”,这不只是金融调控之需,更属改善民生之善意。


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来源:东方早报


  
 


 
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