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张庭宾:高度警惕人民币成美元牺牲品


2007-07-30 09:22:07         华夏经纬网

  在欧元、美元“双寡头竞争”的现状下,美国某些决策者仍以单极美元时代的惯性思维,试图“剪羊毛”向中国转嫁危机是极其不明智的

  美国度过此轮危机的最佳策略是——与中国合作,构建以“美国—中国”为中轴的国际经济新秩序

  过去的一周,全球股市风声鹤唳,中国A股一枝独秀。

  道琼斯工业平均指数周五下跌了1.54%,本周共下跌了4.2%,周跌幅达到了自2003年3月28日以来的新高,而标准普尔500的周跌幅更达到了5%,创“9·11”以来最大跌幅。日经指数周跌4.814%,英国富时100周跌5.619%,香港恒生指数下跌3.098%。

  新兴市场股市,如巴西、阿根廷、墨西哥、波兰、韩国等地股市均现普跌。

  中国A股却风景独“好”,上证指数逆势大涨了6.20%,这使得今年“2·27”中国A股大跌后,“美国股市受中国连累”一周大跌的责难不攻自破。

  2月底3月初的那次美股大跌,当时市场存在两种“导火索”分析:一是受中国A股几乎跌停拖累;二是美联储前主席格林斯潘发出警告,美国经济2007年底可能陷入衰退。现在可以排除前者了。正在美国蔓延的次级房地产抵押债券的危机更确认后者。

  这个危机与格老不无关系,在“9·11”和美国网络股泡沫破灭之后,美国经济几乎不可避免地陷入衰退时,格老果断地将利率下调到1%,而此前美国已出台减税措施,双重刺激了美国人原已高涨的消费欲望,美国人购房愿望强烈,而房价上涨,使他们获得更多的抵押现金投入消费。

  然而,随着美国深陷中东和反恐泥沼,美国财政赤字急剧提高;以制造能力向发展中国家转移为特征的全球结构调整方兴未艾,美国贸易赤字也势必不断攀升。在欧元咄咄进逼之下,美元不得不不断加息,直到5.25%,房地产还息开始不堪重负。

  次级房债的危机仅仅是一系列连锁恶性循环的开始,根本而言,它是一场“美元纸币危机”。

  1944年7月,国际货币的布雷顿森林体系建立,其实质是建立了以美元为中心的国际货币体系——美元与黄金挂钩,其他国家的货币与美元挂钩,实行固定汇率制度。1971年7月,美国宣布停止履行用美元兑换黄金的义务。

  布雷顿森林体系的崩溃,实质上是使美元这个唯一的国际储备纸币摆脱了黄金的监管。当黄金被甩脱后,遏制美元被滥发的只能是美联储和美国的世界责任,而抛弃黄金本身就背弃了这种责任,加之美国的个人享乐主义消费欲望日见膨胀,美元滥发成为必然。

  当美元被不断以超过全球GDP增长速度滥发,如何避免由贬值而导致美元危机成为关键课题。两个方法被天才般地创造出来:一,通过各种金融衍生品制造货币需求,将“纸币魔兽”引入虚拟世界,所以从上世纪70年代后期开始,国际金融市场大跃进式爆发,如今更是要把“二氧化碳”这一气体货币化;二,当美元危机逼近时,就将“纸币魔兽”从虚拟世界引出来,“热钱”汹涌流入目标国,威逼利诱该国本币汇率大涨,在当地资产泡沫极度膨胀后,热钱再急速流出,导致本币大跌,热钱就可以利用价差“剪羊毛”,将他国积累的物质财富轻易地据为己有。此前,1990年的日本金融危机、1997~1998年的东南亚危机无一不是纸币美元的牺牲品。

  当欧洲终于大彻大悟,推出欧元反击这种掠夺式的纸币单极霸权时,美国的正确对策是——收缩消费,增加国家和国民储蓄,通过更勤奋的劳动增强美国经济的竞争力。然而美国无法改变国民消费习惯,加上“9·11”的外部原因等,反而走上歧途。

  歧途之一,试图彻底控制伊拉克和伊朗石油,进而绝对操控中东石油,使石油成为支持美元的硬通货,但这恰恰导致油价大涨,通货膨胀压力反噬美国;歧途之二,诱使人民币大幅升值,再酿一场区域性金融危机,将中国人艰苦奋斗积累的物质财富剪走;

  令其失望的是,中国决策者冷静地选择了人民币渐进升值的道路,渐进升值的方法必然导致中国对美出口商品价格不断攀升,美国未受“剪羊毛”之利先受通胀之苦。

  坦率地说,在欧元、美元“双寡头竞争”的现状下,美国某些决策者仍以单极美元时代的惯性思维,试图“剪羊毛”向中国转嫁危机是极其不明智的,一是其现实难度明显加大,二是会将其最重要的经济伙伴中国推向欧洲。当然,如果这些人一意孤行,中国仍须高度警惕。

  在笔者看来,美国度过此轮危机的最佳策略是——与中国合作,构建以“美国—中国”为中轴的国际经济新秩序,只要中美间保持实质性汇率稳定,高度互补的中美经济可保双方在大动荡中无大碍。而试图以中国为壑,只能搬起石头砸了自己的脚。

  时至今日,已经很难有什么力量挽回这个吹了30多年的“美元超级大泡泡”的破裂,一个动荡的金融时代即将到来,中国应未雨绸缪,以最大决心和最快速度完善社会保障制度,进而刺激国内需求,尽可能降低这场大动荡对中国经济的冲击。(作者为本报副总编辑,仅代表个人观点,投资者决策风险自负) 张庭宾

来源:第一财经日报
  


 
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