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陈序:形同内幕交易的四公司定向增发


2007-08-07 10:18:41         华夏经纬网

  昨晚,姚明在浦东香格里拉酒店完婚。警戒线外,近百记者挤作一堆。有新闻发言人出来送纪念品。因为记者太多,小熊、刻了新闻稿和结婚照的光碟都不够,大家抢。现场画面颇像《乌鸦与麻雀》里赵丹“轧金子”。金子还没看到,派几个面包已经乱成一团了。

  对信息需求方而言,信息是利益的互补品,利益越大,信息越值钱,抢的人也越多。信息供给方则看到一个不完全相同的世界:好信息与利益互补,坏信息却会伤害利益,而信息传播的放大效应使这种区别更明显。所以,信息供给方总是倾向于释放好信息,控制坏信息,即使其利益来源与信息需求方密切相关。

  在体育、娱乐界,宣布结婚是好信息,披露结婚的细节却可能引致隐私曝光和私生活受扰的不快,是坏信息。姚明深知知名度带来的好处,以及需要付出的代价。他努力不让这种交换关系越出篮筐,是可以理解的。

  然而,有的上市公司也在做同样的努力,目的是在它与投资者既定的交换关系中尽可能少地承担自曝其短的责任。昨天,据财经媒体报道,阳之光、航天通信等4家公司定向增发未得推进但没有及时披露进展,使投资者受到不同程度的误导。

  其中,航天通信、阳之光分别于去年8月和12月履行了定向增发董事会和股东大会程序,并就定向增发事宜进行了披露。此后,两家公司分别向监管部门正式报送了定向增发方案。阳之光公告称,通过增发,实现铝加工产业链一体化,公司主业将从单一的亲水箔转换多元化的铝加工产品。如发行股份能在2007年1月1日完成,公司预计2007年将增加净利润约2.5亿元,2007年每股收益将达到0.56元。航天通信公告称,募集资金拟投资2亿元用于收购江苏捷诚车载电子信息工程有限公司40%的股权及对其增资扩股项目以及30000万元用于新型安全防范性产品改进研制及扩大生产能力项目。

  以上信息是好是坏,一目了然。然而,因故撤回方案后,两家公司均未及时进行披露,导致不少投资者认为其定向增发仍在“走程序”,一直翘首以待,有的还据此投了资。

  有业内人士认为,这些公告不过是说可能发生什么事,之后没公告的也不过是可能发生的事不可能发生了,不同于隐瞒一项已经发生的确定信息。我不敢苟同。这些公告分明表示两件事已经发生,一是公司在实现某个有利目标的过程中走到了一个关键节点,二是公司为此发布了公告。前者说明信息对公司的价值为正,后者说明此价值达到需要公告的重要程度。因此,当定向增发进程中止时,即意味着已经公告的可能的正面价值无法实现,再以公告形式披露一次,难道不是投资者合理的预期么?

  戈多不来,还会派人说一声。形同内幕交易的定向增发,报告进展时连利润也算给市场听,突然死亡时却听不见一丝动静。对利益攸关的投资者来说,活要见人,死要见尸,应不过分。如果每个消息都要投资者等到颈椎出毛病、耳朵生幻听,证监会应该考虑和保监会商量,设立投资者医疗险。 作者:陈序

来源:东方早报
 


 
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