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唐学鹏:坚硬地以控制通货膨胀为第一目标


2007-08-10 08:29:48         华夏经纬网

  国家统计局将在8月13日公布7月份的CPI,虽然有一些人士出面温言宽慰,但对于7月份的CPI数值无人会感到乐观,就直觉体验而言,7月份的CPI肯定会超越6月4.4%的数值,其估值范围可能在4.6%-5.1%之间。市场机构的普遍情绪是取中值,大约是4.9%左右。

  众所周知,中国的CPI走势已经大幅超出了人们的预期,但一些利益团体为了自己的利益,鼓吹CPI 的可控性、猪肉鸡蛋价格波动的暂时性、工业品价格涨幅的微弱性以及粮食生产的丰裕性,希望紧缩性政策——尤其是利率政策——不要过于频繁和剧烈。

  坦率地说,如果CPI的波动轨迹是上下交错、散点化的,那么,可以采取一种相机抉择的姿态,像美联储一样,通过加息和减息的不断变化来引导市场预期,在经济增长和CPI温和上涨上做一个“小范围”的替代抉择。

  但是,如果CPI是加速的、狂飙式上涨的,那么,则需要“德国式”的面孔,坚硬地以控制通货膨胀为第一目标,而不再只是考虑是否会影响GDP增速、固定资产投资是否已经回落了暂时不需要加息、外贸顺差是不是得到控制、加息是否会放大银行坏账的风险、新的房贷者是不是无法承受加息压力。因为在CPI数字开始奔腾的时候,考虑这些经济数字都是白扯,通胀是全体民众的首要敌人,恶性通胀可以摧毁一个正常的经济体并带来动乱,通货膨胀会摧毁穷人的财富和身体,会摧毁社会伦理。我们要警惕那些资产阶层对通胀的漠视,因为他们认为反通胀策略会让他们受损。坦率的讲,控制通货膨胀的主导性技术手段是加息,只有快速、及时、有力度地加息才可以有效地遏制通胀。

  近年来,M1,M2总是大大超过预期目标值。而流动性泛滥使得那些陷入问题困境的金融机构大为欢喜,因为它们“免费获得金融救助”的概率大增,但普通民众则会感到无奈,因为他们成为无辜的风险接盘者,承担流动性风险,缴纳通货膨胀税。

  并且,中国式的通胀形态是比较特别的,一开始它体现在资产价格上,尤其是房地产市场,使得这一两年间中国一线城市的房价增长近一倍,房价使得普通民众的神经末梢紧绷了。然后,通胀开始表现在肉蛋等生活必需品的价格上。抽丝剥茧之后,我们会发现,这种形态的通胀对社会的作用并不是均匀的,在客观影响上,实际上它在某种程度上加剧了社会不公,它“提升”了住房市场的价格,迫使低收入者“离场”;随后又制造了基本饮食的昂贵化,减少了低收入人群的福利。

  对于这种中国式通胀,我们可以继续谨慎地观察但不要用侥幸的乐观来宽慰自己。此前中国政府已经明智地采取各种手段来“吸收流动性”,例如发行千亿美元特别国债、鼓励QDII出海、加息等等。

  8月8日央行发布的2007年第二季度中国货币政策执行报告称,在各项宏观调控措施的综合作用下,银行体系流动性得到合理控制,货币信贷虽然仍在高位运行,但过快增长的势头有所缓解。报告也提出要控制通货膨胀预期,保持物价基本稳定。也将会继续协调运用公开市场操作和存款准备金率工具,根据宏观调控的需要积极创新对冲工具,加强流动性管理。 本报评论员 唐学鹏

来源:21世纪经济报道 中国网

 


 
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