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陈序:减持国有股充实社保不可等待经济软着陆


2007-11-19 09:49:25         华夏经纬网

   没有城市集中供热,上海家庭冬天取暖主要靠空调。如果空调用电价格涨五分之一,你还能感觉到吹出来的是暖风么?美国家庭今年就要面对一笔额外负担,油价使取暖比去年贵22%。而这只是逼他们减少消费的一个次要因素。

  今年最后一个季度,美国经济的表现很可能令太平洋两岸的人都失望。市场怀疑按年率计算的GDP(国内生产总值)能不能达到1%。经济疲弱起因于消费不振,也将导致消费更不振。

  美国消费者一直是国际市场上的优质客户,他们已经连续63个季度增加支出,十几年坚持不懈的消费扩张吃光了中国常常过剩的产能。如此好事由双方促成,一方把廉价劳动力的优势发挥到极致,一方把信用卡透支视为能促进经济增长的美德。各种数据表明,外向的中国经济增长与美国经济密不可分。出口占中国GDP10%,对中国经济增长贡献超过三分之一。央行估计,美国经济增长每放慢1%,中国出口会下降6%。

  如果国际油价继续趾高气扬,如果美国消费者继续受到财富递减的威胁,央行的估计马上有机会得到证明。次级贷款危机爆发后,中国对美出口同比增幅下滑至第三季度的12.4%,前两个季度分别为20.4%和15.6%。商务部研究部门报告称,美国需求若进一步下降,中国外贸企业订单难免缩水。出口大幅回落,可能使中国本轮经济增长周期出现拐点。

  这是大家翘首以盼的“软着陆”?世界银行似乎是这么认为的,它的《东亚经济半年报》乐观中国经济部分替代美国经济,成为东亚(除日本以外)增长的发动机。我以为,中美经济不曾脱钩,美国经济前途未卜,中国经济“着陆”后果难料。当务之急,是在资产价格仍处高位期间,认真考虑落实减持国有非流通股,充实社保账户。

  说到拐点,美国消费者怕先于中国消费者遭遇。6年来,美国个人累积债务是过去40年的总和。次级贷款危机使不断创造财富的不动产市场、宽松的货币政策和应有尽有的信贷供给正在成为历史。他们或许在晚餐后坐下来算算账,像上海家庭过去经常做的。那时,他们会为自己还有比较可靠的社会保障略感放心。

  中国消费者肯定缺少那样的安全感。虽然以GDP标志的经济增长强劲有力,老百姓还是信奉高储蓄。他们对零售银行一往情深的需求,大大降低了银行提高服务质量的激情。当资产价格出现上升趋势时,储蓄转向资产购买,要么转成证券形式,要么固化在不动的房屋产权中。其他大宗消费,均难进入谨慎持家者的视野。

  全球需求旺盛、贸易兴隆时,中美经济大可共享富贵;需求缩减、贸易清淡时,两国消费者的信心则需要靠各自国家的社会保障来保障。中医理论有一说,冬病夏治。不能等用钱的时候再想办法找钱。一旦“着陆”,社会保障缺失会推动消费不断下滑,让经济再起飞陷入跑道上的心理泥泞。以将来视现在,何不未雨绸缪? 作者:陈序


来源:东方早报
  


 
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