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陈序:由超级名模的八卦猜想宏观调控


2007-12-18 11:08:46         华夏经纬网

   有一点可以肯定,美元已经不是超级名模了。

  据传闻,27岁的巴西超级名模GiseleBundchen(吉赛尔·邦辰)拒绝接受美元薪酬。尽管事后被辟谣,高收入人士对美元的态度仍成为报章主流话题。最近几年,在Bundchen小姐蒸蒸日上的同时,美元币值节节下挫。2002年2月以来,剔除通胀因素,美元兑其贸易伙伴货币的汇率累计下跌28%,兑欧元汇率跌幅达41%。

  Bundchen小姐是莱昂纳多·迪卡普里奥的前女友,被《福布斯》评为今年的世界模特首富。她过去一年赚了3300万美元,比第二名凯特·摩斯多2400万美元。这笔钱如果从进荷包起的一刻到现在,始终以美元的形式放着,今年圣诞节Bundchen小姐在巴黎购物就可能少买很多。难怪有媒体为她的汇率损失担心。而口袋里美元比她更多的,大有人在。比如,中国。

  截至目前,中国手里攥着约1.455万亿美元规模的外汇储备。外界估计,中国外汇储备篮子里的货色至少有65%是以美元计价的。Bundchen小姐可以接受美元,然后买入她看好的其他货币资产,比如在香港交易的中国内地上市公司股票。中国却面临四难。

  一难:一旦人民币大幅升值,过去的辛勤劳动可能归零,未来可能无处劳动。一方面,中国外汇储备立刻会受损失。这意味着靠出卖廉价的劳动力和其他资源品,靠薄利多销经年积累的外贸净收益人间蒸发。另一方面,外向型行业和外贸企业国际竞争力明显减弱,出口能力、赢利能力下降。接下来,在相关行业和企业中,就业增长将被裁员替代。

  二难:如果人民币升值不够,中国人民银行就必须不断向国内市场输入人民币,以冲销不断增长的对外贸易顺差。纵然有数量工具可供央行从市场上把钱买回来,通货膨胀仍不易驯服。米尔顿·弗里德曼把所有类型的通货膨胀统统归因于货币,没有证据表明中国是例外。

  三难:假设中国央行大量减持美元资产,换别的品种。以中国外汇储备的规模,美元会进一步走向深渊,还没来得及脱手的美元资产会加速缩水。此外,国际政治不具备大张旗鼓进行此项操作的环境。

  四难:如果无为而治,人民币被美元拖下水。进口产品价格上涨和需求上升,可能加力推动国内通胀水平。当然,欲平衡国际收支,中国可以多进口,但其加速度赶不上出口的加速度。中国可以增加包括主权财富基金在内各种形式的对外投资,但借钱给别人消费还受欢迎,投资别人的生意就不那么简单。至于寄予厚望的中投公司,刚刚开始人员招聘,开展业务的速度还比不上国内投资增长和价格上涨的速度。

  现在看来,最可能出现的情况,是政府采取更强有力的行政手段调控经济。明年,大家只能少考虑市场应该是什么样子,多打听政府想怎么干了。作者:陈序

来源:东方早报
  


 
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