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基金披露2008年投资策略 牛市进入整固期


2007-12-29 08:38:47         华夏经纬网


  日前,众多基金公司披露了2008年投资策略。记者发现,在宏观基本面趋势方面,基金的态度惊人的一致:均认为明年将延续牛市格局;同时,认为温和通胀有望成为未来一个阶段的常态。

  益民基金:聚焦超预期机会

  益民基金投资总监宋瑞来向记者表示,目前机构对2008年预测分歧及行业投资争议,亦主要源于宏观调控政策力度、效果假设上的分歧,而他的观点则是应区分宏观调控政策的三个等级:常规调控(微调)、中级调控(点刹车)、高强度调控(急刹车)。

  目前,过于悲观的判断源于高强度调控效果假设。宋瑞来的判断是,此次调控属于防经济过热的事前调控———中级调控。依据国际经验,企业业绩高增长持续、本币升值加速、流动性过剩持续期间,即使伴随温和通胀牛市格局仍将延续。

  宋瑞来同时透露,益民基金将保持牛市思维,奉行积极投资策略,努力挖掘结构性投资机会:看好景气度上升的内需行业,例如医药、零售、交通运输、食品饮料;具有国际竞争优势投资品行业,机械制造、专业设备制造。同时,由于银行、房地产、钢铁行业业绩预期高于平均水平,也具备良好投资价值。

  益民创新优势基金经理张涛则认为,目前,中国将面临2008奥运会和2009建国60周年大庆的双重发展机遇,政府支出将在很大程度上弥补出口和企业自身投资对GDP增速的影响,因此,明后两年中国经济和固定资产投资仍将保持较高增速,而消费将保持平稳增长。但市场亦面临估值高企、宏观调控压力增大以及QDII带来的潜在资金分流等不利因素,A股市场未来的波动性可能显著增大,因此风险控制和估值则成为首先考虑的因素。

  大成基金:布局时机已到来

  大成景阳基金经理杨建华表示,2008年将是中国股票市场的休整年,是牛市的整固期,按照中国经济发展的轨迹看,长期牛市可以看到2013年以后。在经过持续近两个月的调整后,许多股票已经比较有投资机会,现在是部署明年配置的较好时机。

  杨建华认为,2008年是变化中充满机遇的一年,预计中国经济明年依然能保持10%以上的增长,投资策略是在不确定性中寻找确定事件。例如消费加速、人民币升值趋势明显,因此看好地产、航空、食品饮料、零售等内需拉动行业;通货膨胀趋势明显后央行还会进一步加息,因此看好银行、保险行业;美国经济放缓后依然看好中国的经济增长,因此看好钢铁、机械这些前期调整幅度较大的行业。

  对于近期因从紧政策影响而明显走弱的地产、银行两个板块,杨建华称,房地产新政策的出台短期内对上市公司的股价产生了比较大的冲击,市场的悲观情绪很高,但对长期价值投资者来说,过度恐慌之时往往是买进优质股票的好时机。对于银行股,即便按悲观的13%的信贷增速测算,上市银行的业绩明年仍将保持50%的增长。

  华安基金:市场有望创新高

  “A股市场估值对国际市场形成的显著溢价具有客观上的合理性,从支持本轮牛市行情的核心基础来看,目前并没有发生趋势性的根本变化,牛市的延续依然有着坚实的基础。市场在经过充分的休整和蓄势后,将有能力再度上行并挑战新高。”在新近出炉的2008年A股策略报告中,华安基金对于来年的行情做出了如上预测。

  针对2008年行情的演变趋势,华安基金预计,年初市场在经过充分的休整和蓄势后,将有能力再度上行并挑战新高,指数运行总体将呈现“慢牛”格局;二季度前后市场可能进入一个相对敏感的阶段,一旦宏观紧缩政策出台、次贷危机的进一步蔓延或上市公司盈利增速不达预期,上述风险因素都有可能导致股指出现一定幅度的调整,整体下半年走势预计将以高位震荡为主。过去近三年,国内资本市场出现了加速发展的势头,尽管在估值上存在结构性的偏高。但站在历史的角度这些变化是合理的。从长期看,A股市场目前还处在资本市场漫长历史发展的山坳中,“价值发现和价值创造”仍将是贯穿于未来行情发展的主线。

  易方达基金:应买入新基金

  易方达基金北京分公司总经理刘超安日前接受记者采访时表示,目前,市场大幅调整带来了股票估值水平的普遍下降,基金经理可逢低从容建仓,寻找估值低的“好股票”。另一方面,市场的高位调整期对新基金的封闭建仓期起到了“保护伞”的作用。基金经理可以在封闭期内审时度势,把握市场节奏,有效回避震荡带来的投资风险。

  目前,由于股市下跌千点的心理恐慌余波仍未消除,同时,不久前管理层明确发出了2008年货币政策从紧的信号,并大幅提高银行存款准备金率以及多次加息,对房地产行业的信贷紧缩政策也随即出台,使得投资者一方面想为2008年的基金投资进行战略布局,一方面又心存疑虑。

  对此,刘超安表示,从更理性的角度来看,在市场下跌时购买基金,从一个相对更低的估值水平上进行投资,不失为一种好方法。他同时建议,在牛市休整期应适当买入新发行基金,今年是“封转开”年,近期申购到期的“封转开”基金也是非常不错的选择。

  浦银安盛基金:资产配置更重要

  浦银安盛基金公司副总经理兼首席投资官张建宏表示,温和通胀有望成为未来一个阶段的常态,在此背景下,股票及股票型基金应该是投资者核心的投资资产,在任何估值情况下,投资者均应冷静地应对,既不要因为市场气氛狂热而100%全额投入,也不宜由于市场回冷而100%空仓。

  浦银安盛投资总监杨典则表示,2008年的机会将与风险并存,市场震荡的频率和幅度可能继续加大,全年市场高点和低点的差距可能仍然很大,同时他也相信机构投资者仍将成为市场主角。而2008年的投资策略将倾向于以相对较高的股票仓位为主,随市场估值水平适时调降仓位,并注重行业适度均衡,随市场估值水平逐步倾向配置非周期性行业;相对重点关注消费类、机械类、金融类、房地产类、资源类等行业中可持续发展的优秀公司。

  此外,浦银安盛还认为,在通胀和负利率背景下的主题投资将进一步分散,奥运会、整体上市、资产注入、行业整合重组等投资主题值得关注。

  海富通基金:投资风险上升

  针对时下中国资本市场最时髦的“资产泡沫”话题,海富通基金在2008年投资前景展望报告中指出:如果说中国股市有泡沫,那么它现在既不是“肥皂泡”,也不是“啤酒泡”,而可能仅仅处于泡沫形成的初期。

  报告同时认为,由于2008年的经济增速和上市公司盈利增速可能会有所放缓,美国次贷危机的影响仍未完全显现,中国股票市场的整体估值水平相对偏高。因此,相比2007年,2008年的股票市场的投资风险将会有所上升,市场波动可能进一步加大,预期投资回报率需要适度下调。

  由此,海富通在2008年看好估值合理、景气趋势相对明确的金融、地产、航空、食品、医药、商业、军工、建筑和钢铁等行业以及资产注入与整体上市、奥运和节能减排等投资主题。

  -本报记者李涛

    新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

来源:中华工商时报

转自:新浪财经


 
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