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周俊生:对尚七条的一点补充


2008-01-29 13:11:57         华夏经纬网

  中国证监会最近发布了《中国资本市场发展报告》,对2008年到2020年我国资本市场的改革和发展作出了全面的规划。在发布会上,中国证监会主席尚福林发表讲话,对市场发展作出了条理性的阐述。

  根据媒体报道,尚福林在讲话中谈到了七个方面的目标,我们不妨将它称为“尚七条”。“尚七条”无疑是未来几年中国资本市场发展的指导方针,内容十分丰富,涉及的方面也很多。然而我们不能不指出的是,“尚七条”遗漏了一条内容,这就是积极保护个人投资者合法权益,创造条件让居民通过资本市场增加财产性收入。

  让居民增加财产性收入,是党的十七大提出的一个振奋人心的目标。所谓财产性收入当然不可以与股票投资画上等号,但不必回避的是,资本市场应该是其中一条最有效的渠道。中国资本市场建立将近20年来的历史也证明了这一点,尽管市场经历了多次熊市,但还是有相当多的个人投资者正是通过股票投资增加了财产性收入,实现了致富的人生理想,他们的成功已经成为中国最近30年改革开放史书的重要一章。在未来12年的时间里,如果缺失了个人投资者的参与,那么,这个市场的发展一定是不完善的。市场发展了,却不能给个人投资者提供增加财产性收入的机会,这样的市场也是缺乏生命力的。

  在中国资本市场以往出现过的几次熊市中,个人投资者的损失十分惨重。这几次熊市之所以出现,固然有多种原因,但对个人投资者权益的保护不够充分也是原因之一。但是,这种局面直至今天仍未有多大改观,所以我们才能不断看到资本市场上经常出现一些匪夷所思的乱象。比如,一些上市公司将新股发行价抬得很高,二级市场的再融资甚至直接与股价接轨,最大化地实现了上市公司的“圈钱”目标,让个人投资者高位接盘;比如,在新股发行中分出所谓网下申购,专供机构投资者赚取无风险利润,使新股发行市场陷于严重的不公平状态,加大了二级市场的风险。即使是在去年出现的大牛市中,仍有占4成左右的个人投资者出现亏损,与机构普遍大有收获形成了强烈的对比。我们当然可以认为这些输家缺少股市搏击的本事,但有关方面对他们的保护还不够充分,也是原因之一。

  说到保护个人投资者利益,我们自然会想起去年以来不断开展的投资者教育活动,这也是“尚七条”中的一个内容。但是,从市场的现实来看,有关方面偏向于把这一活动当作调控市场的一种手段,对投资者只有单方面的教育,而缺少良性的互动。就教育内容来说,只是拿历史上的一些股灾事件进行简单的宣讲,缺少能够让投资者入耳入心的话语。这种教育活动的效果,只是把个人投资者从市场中恐吓出去,并不利于他们利用资本市场来增加自己的财产性收入。其实,投资者教育活动的内容应该很丰富,除了讲风险,还要讲机会,这样的教育活动才能对个人投资者产生吸引力。

  从现在这个“尚七条”,我们不由得联想到了4年前的“国九条”,即国务院在2004年1月颁布的《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》。“国九条”首次明确提出要让个人投资者分享改革开放成果的口号,对当时的市场鼓舞很大。正是靠着“国九条”的贯彻执行,中国资本市场才成功地走出了熊市的泥淖。一个市场,只有有了千百万投资者的参与,只有参与其中的最广大的投资者能够切实地得到实惠,《中国资本市场发展报告》中的远景目标才有可能圆满实现。


作者: 周俊生

 来源:大洋网-广州日报
  


 
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