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央行再提高存款准备金率 专家指出紧缩信号明确
华夏经纬网   2004-04-12 10:01:08   
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华夏经纬网412日讯:据中新网报道,央行11日宣布将存款准备金率提高0.5个百分点,这与去年9月央行将存款准备金率上调一个百分点仅隔7个月时间,距离出台差别存款准备金率制度更是相隔仅仅半个月。

  证券时报今日评价称,如此短的时间内央行频繁地动用准备金率这味“猛药”,足见其对通胀形势之重视。

  社科院金融所副所长王松奇认为,“央行此次调高存款准备金率是个明确的紧缩信号,主要是基于对3月底以来宏观经济形势的判断。今年以来地方投资增速过快,有些地方达70%,信贷增长势头也较猛。生产资料涨势也比较明显。所以央行要运用数量型手段,而非价格型手段来调控,通过调高存款准备金率对商业银行的放款能力进行限制。”

  国家信息中心经济预测部副主任徐宏源分析认为:“最近货币供应增长仍较快,央行采取适度紧缩措施,从货币总量上进行调控是可以理解的。同时,调高存款准备金率也可以对冲外汇占款增加的压力。从一季度看,中国外汇占款还是以每月100多亿美元的速度在增加,央行为此每月要投放1000多亿基础货币,压力很大。”

  报道同时指出,此次调整也是对国务院精神的最快落实。4月9日召开的国务院常务会议强调,“坚决控制投资过快增长,防止通货膨胀”是当前经济工作十分重要而紧迫的任务。会议还提出了必须加强金融调控和信贷管理,适度控制货币信贷增长。

  物价上涨、投资过热跟货币信贷过多直接相关。据统计,在几个增长较快的行业里,60%的资金来自银行贷款。因此,身负经济调控大任的央行,不得不频频出手来控制过多的流动性,给过热的投资泼点冷水。

  谈到此次准备金率调整的影响,王松奇认为,此次调整将直接收缩资金1100亿元,而按乘数效应估计会收缩资金三四千亿。跟去年9月的调整比起来,此次调整还算比较温和,不会造成经济的大起大落,也不会造成债市的大幅波动,因为近来银行间市场的资金比较宽裕。

  徐宏源认为,此次调整对市场的影响主要是心理上的。对债市影响会比较直接,因为法定存款准备金率提高将使商业银行的流动性受到考验,迫使一部分商业银行抛售流动性较好的债券。对股市的影响则不会很大,因为该消息在上周五已在市场有所反应。他分析,从采取加息之类的紧缩措施到政策见效,再到企业利润增长速度开始下降,需要一个过程。在成熟市场经济国家,从第一次真正紧缩开始,到一轮牛市见底,大约需要11至13个月,在中国这个时滞也要在6至8个月以后。目前中国股市正在逐步走向成熟,股价开始反映企业盈利状况,因此,从央行采取紧缩措施到企业利润收缩也需要很长时间。(周菡)

 

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