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2007年中国资本市场完美谢幕:畅想2008
华夏经纬网   2008-01-05 10:13:05   
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    2007中国资本市场完美谢幕,2007的谢幕也意味着我们即将拉开2008年的序幕。那么,在2008年,中国资本市场又将如何发展,中国资本市场将出现哪些重大事件,对市场又将产生何种影响,值此辞旧迎新之际我们一起来畅想一下。

    (一)股指期货登场:股权分置改革顺利推进后,中国资本市场也拉开了制度变革和金融创新的大幕,股指期货再度成为大家所关注的一个焦点问题。我们预计2008年股指期货将正式在中国资本市场鸣锣登场。

    我们认为,股指期货必须适时推出。股指期货的推出将使中国资本市场完成从“单边市场”向“双边市场”的过渡,所谓双边市场,就是投资者不仅可以通过价格上涨盈利,也可以通过价格下跌来盈利。股指期货推出也使得对冲交易在中国得以产生。对冲交易作为一种低风险、中高收益的交易方式,可以有效化解风险,对整体市场和投资者都有益。

    (二)多层次资本市场建设迈出关键步伐:股权分制改革完成后,多层次资本市场建设成为管理层面对的主要任务。从成熟市场来看,其资本市场都是由多层次的市场体系组成,不同层次的市场适合不同类型的企业。反观我国资本市场,目前基本上是上海和深圳两家场内证券交易所“一统天下”,其他层次的市场极不发达。我们虽然也有代办股份转让市场,但是这个市场迄今仍然没有激活,基本的市场功能缺失。由于市场层次单一,在我国,仅仅只有满足主板上市要求的企业才能获得资本,才能实现资本市场上的资本运营,而数量更多的中小企业、成长型企业却无法实现融资需要。这对中国很多企业来讲是一个缺陷。

    从最近多层次资本市场建设的进程来看,创业板市场是目前的关键点,也是整个社会的关注点。2007年,创业板市场曾经呼之欲出,但是由于某些障碍最后没有成行。2008年估计会成为现实,而且,就创业板而言,我们认为应早不应晚。

    我们要充分认识到,由于创业板缺失,中国大量高科技企业开始外流,选择海外发行,这必须引起足够的重视。

    (三)公司债券市场强势崛起:2007年中国公司债券市场发生了很多积极的变化,其中最重要的变化是2007年1月召开的全国金融工作会议作出了“在稳步发展股票市场的同时,加快发展债券市场”的决定,提出“债券市场是我国资本市场中的一个薄弱环节,有很大发展潜力,要扩大企业债券发行规模,大力发展公司债券,完善债券管理体制、市场化发行机制和发债主体的自我约束机制,加快形成集中监管、互通互联的债券市场。”同时决定由证监会主管公司债券的发行和交易。证监会接手公司债管理后,迅速制定了公司债券管理规则,并于2007年9月底发行了第一只真正意义上的公司债——长电债。公司债的推出成为中国公司债券市场发展历程中的一个里程碑,它将推动整个公司债券市场格局发生变化,也将推动公司债券市场在中国资本市场版图中的强势崛起。这种崛起在2007年拉开了序幕,2008年将得以真正开始。

    (四)央企整合创造大机遇:随着股权分置改革逐渐完成,国资委也认识到资本市场在中央企业资产重组、公司治理、国有资本经济核算等方面的重要意义,开始对央企整合持积极态度。在国资委出台的《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》(2006年12月)、《中央企业“十一.五”发展规划纲要(指引)》(2007年1月)等文件中,都对中央企业利用资本市场、央企整合明确鼓励。近期,国资委主任李荣融表示,2008年将鼓励支持央企在境内外上市,具备条件的实现整体上市;不具备整体上市条件的,逐步把优良主营业务资产注入上市公司。我们认为经历了两年多整合的摸索后,在一系列政策的配合下,未来央企整合的进度将会加快。我们预期,央企整合上市将成为2008年中国资本市场相当亮丽的一幕,这也将为投资者提供了重要的投资机会。

    2008年将成为央企整合上市的高峰,央企整合上市将给中国资本市场带来发展的大机遇,也将给中国投资者带来分享利润的大机遇。

    (五)QFII迎来扩张期:在2007年6月召开的第二次中美战略经济对话会议上,中国同意把QFII的额度从100亿美元增加到300亿美元,2007年12月,国家外汇管理局正式宣布QFII额度提高到300亿美元。这一政策将在2008年开始实施,外资将加大进入中国资本市场的步伐。

    我们认为要以积极的态度坚定地扩大外资进入资本市场的规模。要建立一个能够成为未来多极国际金融中心一极的资本市场,要建立一个能够推动中国经济持续发展、锻造中国金融体系国际竞争力的强大的资本市场,就必须坚定不移地扩大外资进入中国资本市场的规模。没有对外资的开放,中国资本市场就不可能成为一个国际化的资本市场。(特约撰稿/陈启清)

    来源:上海证券报

转自新华网

 

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