新闻 综合新闻
中国股市跃过5000点 专家:结构性泡沫正在形成
华夏经纬网   2007-09-06 11:06:48   
字号:

  ●总体发展健康没有大的泡沫

  ●要看到结构性泡沫正在形成

  ●加以适当调控达到防微杜渐

  ●政府部门应予重视有效监管

  股市一路上扬,已轻松跃过5000点大关。这是值得高兴的事。应该说,股市总的发展是健康的,不存在什么大的泡沫。但是,这并不等于说结构性泡沫就不存在。

  我认为判断股市泡沫主要看两条:一是市盈率,二是看股指或者股价是不是短期内涨得太高。一般说,市盈率在30倍—50倍比较正常,但是如果超过这个数量,尤其是超过50倍甚至100倍以上,就或多或少存在一定的泡沫了。此外,股票价格在短期内超高速疯狂上涨也预示着个股泡沫。基于这两点,我认为目前中国大多数股票的市盈率在40倍左右,而且最近是比较温和地上升,应该说是比较正常的。但是,有一些股票市盈率比较高,而且最近两个月时间已经涨了1倍甚至2倍以上,这就不可避免地存在泡沫,甚至比较严重的泡沫。目前有一些股票,包括有色金属、地产和药业类股票就是如此。人们会问,这些股票真的就有这么好的效益吗?其市盈率也不高吗?不存在泡沫吗?事实并非如此。

  我不久前在一篇文章中提出几个观点,其中有两点:一是中国股市并未存在严重泡沫,政府不应该严厉调控;二是宏观调控应该从总量调控转向结构调控和对源头的控制。现在看来,这种观点仍然是对的。股市结构性泡沫正在形成,而且愈演愈烈,应该给予高度重视。

  举一些例子进行分析。中金黄金股价“5.30”之前最高才48元左右,现在涨了1倍,市盈率为153倍;山东黄金现在股价较“5.30”之前50元左右,也上涨了1倍以上,市盈率103倍;包头铝业、贵研泊业、中国铝业现在股价和“5.30”之前相比,均上涨了1至2倍。一些非有色金属类个股市盈率也达到了令人瞠目结舌的地步。

  可能有些人会说,这类股票除了业绩好之外,还有重组和并购题材,前途光明,等等。但是,不管怎么样,其股价不仅与其业绩相差太大,而且与境外上市股票严重背离。由此可见,其泡沫正在不断增加。

  强调政府宏观调控应该转向结构性调控和对源头的调控。就是说,除了要观察热钱到底往哪里去,还要关注机构和庄家是不是在某些行业或股票上使劲吹泡沫,制造暴涨暴跌,就像杭萧钢构股票那样。股市重点需要关注的就是结构性问题和机构、庄家的炒作问题,而其核心则是机构、庄家等的炒作。股市本是以盈利预期(股利派发)为基础的,致力于企业的长期发展,但进入市场后成为一种类似于货币炒货币的金融产品。正常情况下部分行业如有色金属等市盈率略高是正常的,高得离谱就需要考察原因了,分析盈利预期和股票价格是否匹配。现在的A股市场,部分行业盈利预期和股票价格是严重不匹配的,在很多题材方面存在严重的炒作和内部操作问题,尤其是重组股改等概念的利用,影响比较恶劣。

  说到这里,就需要探讨政府如何有效监管的问题了。金融市场的流通性强于一般商品市场的流通性,或者讲对流通的畅通性要求高于一般商品市场对流通畅通性的要求,比较容易陷入一管就死、一放就乱的状况。行政方式的管理是行不通的,立法未能跟上并且法外有法,这是造成机构、庄家敢于放胆炒作、操纵的重要因素;炒作资本的获利预期,则是炒作的直接原因。事后的惩罚机制,现在看来效果不大。因此,通过监察热钱的动向、判断机构、庄家的动向,以达到防微杜渐的目的。

  必须特别强调的是,股市结构性泡沫正在悄悄形成,如果这种问题继续下去而不加以适当调控,可能诱发新一轮股市泡沫,会给股市和国民经济带来严重后果,希望引起政府有关监管部门的高度重视。(何维达 作者为北京科技大学经济管理学院教授)

来源:人民日报海外版

转自中新网

 

 

责任编辑:

共1页
  网友评论 更多评论>>>
  网友: 密码:   
 
 
 
  已有( ) 条评论 剩余 字 验证码:    
 
相关文章
   
热门点击
  更多
土耳其伊斯坦布尔一家高级夜总会发生恐怖袭击事件,多人死伤。
春运是中国几亿人次的大迁移,回家过年,是出门人们一年到头最大的心愿.
精彩时评
 
·不办案而入额的领导该退出员额
·周有光,以出世精神做入世事业
·边看病边斗地主的医生怎么炼成的
·舒锐:保护野生动物,法律不宜太机械
·堂吉伟德:是什么让“神奇果汁”不断上演市
·治霾不要“督察蓝” “等风来”不如实干
·让感动超越廉价的鸡汤
新闻推荐
  更多
·两岸百名书法家共书春联送“福”
·“台台直航”迎来2017年首个春运航班
·春晚第一次带妆联排 TFBOYS、张艺兴等众星亮相
·鸡年春晚首次带妆彩排 胡歌靳东王凯携手献唱
·特朗普就职典礼举行在即 全美各地酝酿大示威
·印度一性侵犯落网 12年侵害约500名儿童
·特朗普称英国退欧将成为“伟大的事情”
精彩博文
 
·[张良骅]“习洪会”为两岸关系注入正能量(时评解析)
·[风云变幻]民进党对待洪秀柱"大陆行"依然是一贯嘴脸
·[我心飞扬]蔡英文的"台独"把戏该收场了 把台湾带向何方
·[袁周]行走西藏——大湖.天路.古原 与珠峰不期而遇
·[宠辱不惊]王宝强朋友遭空壳公司欠薪近千万 帮转发消息
·[坐看云起]2015预算报告执行情况"出炉":民生支出是重头
·[我心飞扬]观察:柯文哲的无常 加速台湾政治生态恶化
华夏周刊
  更多
新闻排行
   
Angelababy顺产喜得一子 黄晓明
菲总统拒绝日本导弹 专家:不想做美日附属
不让马云来投资! 投行总裁:蔡英文令台湾
《触不到的TA》首播欧阳娜娜自黑演技32
詹启贤有意参选国民党主席 郝龙斌盼有合作
河南闹朝令夕改乌龙 发烟花爆竹最严禁放令
忧蔡英文民调探底 沈富雄提年改建议:多缴
王金平赞是党主席“最好人选” 吴敦义:合
春晚第一次带妆联排 TFBOYS、张艺兴
吴批“那个人令人畏惧” 柱:没指名道姓是
  图片新闻   更多
  精彩视频   更多
新闻中心
大陆新闻 | 台湾新闻 | 港澳新闻 | 国际新闻 | 综合新闻 | 图片新闻 | 热门点击 | 重大新闻 | 滚动新闻 | 国台办新闻发布会 | 热门评论 | 新闻说吧
媒体时评 | 看 世 界 | 国际热点 | 港澳风情 | 大陆人看台湾 | 社会广角 | 酷文辣评 | 星闻情报站
---华夏经纬网版权所有---