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指数、股价、人气虚高 “三高”股市需适度降温
华夏经纬网   2007-09-24 09:22:25   
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  目前市场有些“虚火”,随着新大盘股陆续登陆A股,大盘节前有望适度降温,蓝筹泡沫将得到抑制,节前大盘以震荡整理走势为主。

  目前股市“虚火”主要体现在以下几个方面:首先是指数“虚高”,9月份以来中国联通、宝钢股份、中国石化、大秦铁路等大盘指标股轮番上涨,带动股指走高,最近一周航空股的连续大幅飙升,使指数“虚火”更加旺盛。上周股票型基金平均涨幅仅为0.96%,远低于大盘2.68%的周涨幅,也没有能够战胜市场。

  其次,目前股价“虚高”,业绩透支未来较为明显。目前股市静态市盈率高达60多倍,即使考虑07年上市公司业绩保持50%增长,08年30%以上增长,动态PE40多倍也明显处于高估状态。经过连续两年多的大幅上涨,指数上涨幅度超过500%,个股涨幅10倍以上的更是比比皆是。股价的大幅上涨不仅充分反映了股改因素,也透支了业绩增长因素,目前支撑股价的基本是资金,而这种支撑显然不牢固。

  第三,市场人气“虚高”,真正的价值投资者比重偏低。在负利率时代,尤其是最近两年在股市财富效应带动下,老百姓投资意识纷纷觉醒,大量储蓄资金通过各种渠道进入股市。新股民、新基民风险防范意识淡泊,这种类型的投资者比重在逐步增加后,势必会增加市场的非理性成分。一旦市场形成拐点,资金流出也是相当迅速,将加大股市的波动幅度。

  面对目前有些“虚火”的市场,管理层的系列措施相继出台,短期内虽然看不到明显效果,但政策的累积效应将会在第四季度逐步发挥效力。

  9月以来,建行、中国神华、中石油等重量级蓝筹股逐步登陆A股,蓝筹股资源的稀缺性将得到改善,蓝筹股泡沫将得到抑制。以银行板块为例,由于前阶段陆续上市了诸如宁波银行、南京银行、北京银行等多只银行股,银行股的稀缺性得到大大缓解,建行的上市将令银行股稀缺性不复存在。其实近期银行股的挤出效应已经开始出现,招行、民生等老牌银行股早就开始了持续的调整走势。中国神华、中石油等上市后,对煤炭、原油板块也会造成一定挤出效应。

  此外,通过连续加息以及上调存款准备金率,市场流动性过剩局面将得到缓解。如果港股直通车正式实施,在目前A股市场估值高企的情况下,其将会对A股市场形成显著的分流效应,对市场的影响绝对不可小觑。

  操作上,航空板块短期涨幅偏大,投资者已经不宜继续追高,而近阶段国际国内商品市场价格上扬,有色、煤炭、原油等资源类板块走势强劲,相信近期仍有一定空间,激进投资者可以重点关注。对于稳健投资者而言,电力、钢铁、高速公路等防御性品种仍然是重点关注对象。(长城证券 张勇)

来源:中国证券报

转自中新网

 

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