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2008中国股市:冲击10000点还是11.3%负回报?
华夏经纬网   2007-12-10 14:46:13   
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     2007年中国股市即将画上句号。市场分析人士认为,从明年中国宏观经济走势和上市公司业绩来看,决定市场持续向好的长期因素并没有发生改变。但新的一年,投资者需要踏准大盘节拍,跟上市场热点,谨慎操作。

  还有10多个交易日,2007年中国股市就将画上句号。在波澜壮阔的2007中国股市中,上证指数从年初开盘的2728点,一度上涨到6124点的高位。从目前情况看,今年的收盘指数已经不再重要,不管收在什么点位上,对于以一年为单位做投资布局的投资者而言,已经赚得罐满钵溢。

  昨天的战绩只能说明昨天,目前大多数投资者更加关心的是2008年的行情。各大机构近期都在发布投资策略,预测2008年股市。市场主流观点是,2008年股市向上的趋势不会改变,但期间波动幅度将加剧。

  2008年股市在箱体波动中前行

  时近年底,各大机构都已开始预测2008年股市,并给出了投资策略。总的来看,分析机构普遍认为,2008年股市向上的趋势不变,但指数不会再是单边上扬,而是幅度维持在一定的限度内,指数呈现箱体波动的可能性比较大。

  一些机构观点比较乐观,对中国股市的持续上升比较看好。中金公司日前发布的《2008年股票策略》预测,中国A股市场高估值状况将在2008年持续,大盘蓝筹股明年上升空间为30%至40%。

  基于中国经济繁荣在2008年继续深化这个前提,招商证券对2008年股市给出了两种可能:在理性繁荣的情景下,2008年上证指数波动区间为4500点至7500点,业绩浪最可能在一季度发生;在非理性繁荣的情景下,上证指数波动区间4500点至10000点,指数将以极大的波幅锯齿型加速上升。

  一些机构的观点则比较折中,认为明年股市仍然是上升趋势,但波动幅度会比较大。申银万国判断,明年A股市场整体将处于震荡整理阶段,走势呈现“回暖-整固-上扬”的特征,同时明年A股投资收益率将明显下降。 预计沪深300指数明年的波动区间将在4500至7000点,对应2008年动态市盈率区间为24至37倍。

  国金证券与申银万国的估计类似,认为在上市公司利润增速有所回落、市场规模大幅提高、开放程度不断提高等因素的影响下,目前过高的估值水平将有所回落。预测2008年市场波动区间大致在:上证指数4300至6300点,深300指数4100至6000点。

  同时,也有一些境外机构持悲观看法。此前UBS亚洲首席经济学家安德森曾警告,“接下来的6个月,A股的下跌将变得更容易。”高盛最新的研究报告则表示,因为A股估值过高,而美国及全球经济的不确定性正在加剧,导致外部需求减弱,预计明年A股回报率为负11.3%。

  值得注意的是,一些分析机构开始对明年股市全球化的趋势表示出很大的关注。海通证券日前在其举行的2008年大型投资策略报告会上表示,明年中国股市的全球化特征将会明显显现,并将对2008年的A股市场产生重大影响,将会逐步降低乃至消除中国A股市场目前半开放状态带来的溢价。

  市场持续向好因素未明显改变

  日前刚刚闭幕的中央经济工作会议明确提出,明年要实施稳健的财政政策和从紧的货币政策,我国经济将继续保持平稳较快发展的势头。分析人士认为,在经济发展持续向好的背景下,特别是在人民币长期升值预期下,明年股市仍将延续牛市进程,但市场波动将加剧。

  已实施了十年之久的稳健货币政策将要“功成身退”,取而代之的是从紧的货币政策。防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀,成为当前宏观调控的首要任务。

  针对从紧货币政策对明年股市可能产生的影响,分析人士认为,从紧政策会导致市场资金面偏紧,但整体影响并不大。中金公司首席经济学家哈继铭表示,最直接的影响是明年资本市场的存量流动性要比今年有所收紧。中信证券首席策略分析师程伟庆认为,目前银行贷款已收紧,同时未来货币政策将从紧,这将会使明年市场资金面偏紧。还有一些分析人士则认为,从紧的政策会给一些行业带来比较大的政策性机遇。

  中国社科院近日发表的经济蓝皮书《2008年中国经济形势分析与预测》指出,展望2008年的股票市场,来自政策面的不确定因素仍然存在,但影响依然有限。宏观经济走势和上市公司业绩,仍然是影响市场的最重要因素。

  而分析人士对明年中国宏观经济走势和上市公司业绩普遍看好,认为决定中国经济和市场持续向好的长期因素并没有发生改变。程伟庆表示,在货币信贷从紧与稳健财政政策等“组合拳”配合下,2008年的宏观经济环境仍可推动上市公司业绩保持快速增长,并且这种增长的行业结构性特征明显。

  友邦华泰基金经理秦岭松表示,实体经济持续快速增长、城市化进程带动的基础设施投资、人口红利释放带来的消费服务业增长、人民币升值驱动资产价格上扬、优质企业回归A股以及实质性的资产注入等因素都支持市场长期繁荣的趋势。

  分析人士认为,央企整合有望成为继股改之后,在2008年维系股市上扬的“加油站”;两税合并在明年正式启动后,使得大多数内资企业的所得税税负下降,推动明年上市公司的业绩上升6个百分点以上;在内外压力下,未来人民币依然存在较大的升值空间,因此明年的市场机会仍然很多。

  主题行业带来较大投资机会

  虽然机构投资者看好明年大势,但对于具体操作方面,均表现得十分谨慎。业内人士认为,2008年基金对股市的操作难度加大,对时机选择的要求更高,预期收益率可能有所降低。专家表示,在操作难度加大的情况下,建议投资者要踏准大盘节拍,跟上市场热点。

  对于大盘的变化趋势,近日研究机构发布的策略报告多数认为,目前大盘的底部已经显现,但对反弹的高点位置不能期望太高,5200点附近是多数机构预测的短线反弹目标位。分析人士建议,投资者可以在年底大盘震荡阶段,耐心等待底部区域的进一步巩固,并逐步开始为明年布局做好准备。

  专家建议,近期可以侧重成长超跌股兼顾超跌蓝筹股。新能源、3G、饮食、化肥、环保、医药、商业板块中部分成长性良好的超跌股近期有望继续走强,可以关注其中线投资机会;前期超跌的蓝筹股近期也存在超跌反弹机会,如煤炭、电力、有色、钢铁、石化、化工、地产等。

  至于2008年股市的投资主线,综合各大机构的策略,内需拉动主题、资产注入、产业升级、通胀背景下的上游资源、人民币升值等,将是2008年最值得关注的主题。机构投资人士建议,可以从分析宏观经济入手,在确立了宏观面后,选择符合经济运行特征并因此受益的主题行业。

  金融和房地产股依然受到众多机构投资者的追捧。而受益本币升值带来汇差收入的航空股,资产注入空间巨大的电力、煤炭、钢铁等,很多机构也给出了很高的评级。

  专家提醒,可以注意宏观调控政策实施后,对具体行业产生何种影响。投资者可以关注内需拉动主题,尽量回避投资或出口拉动型产业。有分析师指出,鼓励消费将是明年经济发展的重要“着力点”之一,随着宏观调控的深入,经济结构调整出现积极变化,特别是消费对经济的贡献将逐步提升。

  就明年具体股票选择而言,专家建议,投资者应该遵从行业轮动规律,在不同的时间段选择不同的投资品种。国泰君安表示,市场的轮动起伏,背后的实质是市场对板块公司业绩预期变化的反应。

  此外,针对中央经济会议中提出的明年的工作任务,业内专家认为,消费、农业、节能减排、新能源等行业也将迎来发展的新机遇。(张汉青 胡齐明)

来源:经济参考报

转自中新网

 

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