新闻 综合新闻
中国牛市正在逐步转入“下半场”
华夏经纬网   2007-12-19 08:10:28   
字号:

    安信证券在其2008年策略报告会上指出,从能够看到的各种经济数据来综合判断,牛市正在逐步转入“下半场”,2008年市场最大的压力和不确定性将主要来自于信贷控制,并取决于信贷控制的力度和持续时间。

    安信证券认为,目前的投资主题主要集中在内需上,但最重要的还是要看与内需相关的周期性行业。2008年应予超配的行业主要是银行、运输、钢铁、煤炭、零售、化工,以及下游行业里的电信、服务、医疗保健、旅游、医疗保健类公司。

  流动性将趋于缓和

    通过从流动性供应的角度来分析,安信证券认为,流动性的来源整体上是由贸易顺差、国际资本流动和银行的主动信贷投放这三部分组成。

    首先,从贸易顺差方面看,贸易顺差占GDP的比例已经或者正在转入下降过程,而这一转折将在2008年年度数据中得到体现。2008年中国贸易顺差的规模仍将继续扩大,但增速可能会大幅下降,考虑到经济本身的增长和汇率升值的影响,2008年全年顺差的规模可能会维持在3000亿美元附近,年增长率下降10%左右。

    其次,从国际资本流动方面来看,考虑中国国内经济前景和美元汇率的变动,流入的资本规模跟2007年相比很可能进一步上升,按此推算,2008年的国际资本流入规模可能会达到2000亿美元左右。

    第三,从信贷方面看,资产重估过程中“上半场”和“下半场”的区别,非常关键的一点在于,在“下半场”的重估进程中,资产市场对于资本流动特别是信贷规模的控制较为敏感,而且敏感程度会越来越强。从目前官方的口径看,明年信贷规模可能要控制在3.5万亿人民币左右,信贷增长率与2007年相比要下降约4个百分点。2008年中国资本市场面临的最大压力和不确定性,很可能来自接近4个百分点信贷增长率的下降,这种压力有多大、持续时间有多长,将基本决定2008年股票市场的表现如何。

  估值回归 通胀持续

    从历史经验看,不管盈利的变化方向是什么,只要估值的方向是向上,那基本上就能确定是牛市。安信证券认为,08年估值水平不会上升,可能略微还会有所下降,但不会大幅度下降。当然如果出现大幅度下降的话,就意味着这个市场已经转向熊市了。

    安信证券分析师透露,在跟一些基金公司交流时,已有部分基金公司表示出明年资产配置时会把资产转向长期债券,这也说明市场的信心已经出现了动摇的迹象。估值水平是否能够回归到合理程度,将直接影响2008年牛市能否延续。

    统计数据显示,第二和第三产业价格指数在2007年二季度以后,数据的波动方向出现明显的剪刀形背离,这在中国建立社会主义市场经济体制以来还是第一次出现。

    第三产业的通货膨胀取决于劳动工资和劳动生产效率的相对进步速度,由于劳动工资超过了劳动生产效率,第三产业的通货膨胀开始全面上升,并推动整个经济的通货膨胀上升。安信证券指出,这样的上升将会持续一段时间,甚至会持续一两年,估计2008年全年一般消费物价指数的上升幅度有可能会超过5%,会比2007年的4.6%更高。要消除通货膨胀压力,最好的办法就是通过加速汇率升值,迫使第二产业释放出更多的劳动力资源。(安信证券 贺辉红 陈劲)
 
来源:中国证券报 

转自新华网

 

责任编辑:

共1页
  网友评论 更多评论>>>
  网友: 密码:   
 
 
 
  已有( ) 条评论 剩余 字 验证码:    
 
相关文章
   
·迅速重拾升势难以预期 市场进入利好积累阶段
·股市健康发展专家谈:股市会不会出现"黄金十年"
·沪深股市周二缩量下跌 中石油创新低下跌2.50%
·经济学家华生:2008年股指站稳6000点尚需努力
·机构博弈惨烈地产股大跌 基金也很“受伤”?
·"黑色星期四"再现 大盘二次探底:冬播正逢其时?
·沪深股市周三震荡下跌 上证综指失守5100点
·多只新股打“退堂鼓” 新股市场何去何从?
·沪深股市周一探底回升 上证综指站上5100点
·2008中国股市:冲击10000点还是11.3%负回报?
·厉以宁论股市:经济良好走势将最终决定股市表现
·中铁H股今登场 暗盘收报6.6港元升14.2%
热门点击
  更多
拉斯维加斯严重枪击案造成50余人死数百人伤,是美国史上伤亡最大枪击案。
墨西哥中部地区发生7.1级强烈地震,已致百余人遇难。
精彩时评
 
·放开个人自缴公积金 有助激发城市活力
·“渐冻症”群体应得到更多关注
·关注十九大,期待未来越来越好
·杨朝清:“携活蟹禁乘地铁”风险防范也要兼
·马涤明:菜肴烹调标准是政府该管的事吗
·院士风范,光风霁月
·让渐冻人活在温暖的阳光中
新闻推荐
  更多
·台商聚焦甘肃:西部投资正当时
·“自行车王国”重现 共享经济让国人变“潮”
·北京医改半年:三级医院门诊量减少超一成
·日本大选:小池势力难扩大 安倍丑闻余波未平
·怒斥媒体虚假报道 特朗普扬言吊销NBC执照
·新动作!特朗普签行政命令 或可终结奥巴马医保
·俄罗斯外交部:将回应美国“摘旗辱俄”行为
精彩博文
 
·[与我同飞]促进青年交流,推进两岸融合发展
·[张良骅]民进党反核政策大转变诚信破产
·[贾永辉]陈水扁会成为蔡英文的救命稻草还是定时炸弹呢?
·[阳光不锈]网信办整顿娱乐八卦账号 “全民星探”等被关
·[宠辱不惊]地铁设女性车厢防色狼? 大声说“不”更有效
·[坐看云起]各国考试防作弊啥招? 印度高科技韩国查厕所
·[我心飞扬]观察:柯文哲的无常 加速台湾政治生态恶化
华夏周刊
  更多
新闻排行
   
“卡努”登陆后强度减弱 21号台风“兰恩
许家印登顶首富 创富公司实至名归
快递公司分拣出错救命药送错地 人没了药还
五年民生之变:居民收入持续提高 养老金五
全球顶级户外运动自行车品牌土拨鼠MARM
女性理财要如何?互金理财是首选,推荐极光
变速自行车品牌土拨鼠MARMOT:电商正
MARMOT土拨鼠户外运动自行车品牌:中
干细胞治疗疾病 百年春干细胞的优势
贵州茶资源交易中心:如何防范现货投资交易
  图片新闻   更多
  精彩视频   更多
新闻中心
大陆新闻 | 台湾新闻 | 港澳新闻 | 国际新闻 | 综合新闻 | 图片新闻 | 热门点击 | 重大新闻 | 滚动新闻 | 国台办新闻发布会 | 热门评论 | 新闻说吧
媒体时评 | 看 世 界 | 国际热点 | 港澳风情 | 大陆人看台湾 | 社会广角 | 酷文辣评 | 星闻情报站
---华夏经纬网版权所有---