吴凤娇:2018年台湾经济形势回顾与展望

作者  吴凤娇 闽南师范大学两岸一家亲研究院副院长、教授 

    2018年台湾经济先扬后抑，呈现“由暖变凉”趋势，经济回温昙花一现。第1季、第2季台湾经济延续了2017年回温态势，增长率保持在3%以上；但受到对外出口下跌的影响，第3季经济增长急剧下降至2.27%，第4季更将经历“保2”的严峻挑战。2019年，在全球经济形势不乐观的大背景下，在欧美等主要经济体贸易政策不确定性升高、国际金融市场动荡、国际油价上涨等多重因素的冲击下，台湾经济遭遇寒冬将是大概率事件。

   经济回温昙花一现，呈现“由暖变凉”趋势

    2018年上半年，受岛内需求增长和国际经济增长平稳的双重影响，台湾经济依然延续2017年的回温态势。依台湾“主计处”统计，2018年第1、2季度台湾经济分别增长3.15%和3.29%，上半年平均增长3.22%，创下近3年最高增长率。但由于经济结构性问题和内生动力不足问题难以解决，在国际经济环境风险性增加、外需市场萎缩的冲击下，台湾经济迅速变冷。按照台湾“主计处”的最新统计，第3季度台湾经济增长下降至2.27%，预计第4季度将继续疲软、增长率勉强维持在2%左右，全年增长率为2.66%，较2017年的3.08%下降了0.42%。若从全球范围来观察，2018年台湾经济下跌尤为迅速，充分暴露其经济增长内生不足的弱质性。国际货币基金组织、经济合作与发展组织以及IHS Markit等机构预测，2018年全球经济平均增长在3.2%至3.7%之间，与2017年相比基本持平，远高于台湾2.66%的增长水平。而亚洲开发银行在12月12日发布《2018年亚洲发展展望》补充报告，预测2018年亚洲地区仍将保持6%的增长，其中预计大陆经济年增长6.6%，香港、韩国、新加坡等经济体年增长3%左右，台湾经济增长2.6%，即台湾经济增长率仍是亚洲“四小龙”垫底的。

    与经济增长日趋乏力相对应的是，根据瑞士洛桑管理学院公布的2018年IMD世界竞争力排名，台湾竞争力位列第17，比2017年再下降3位，表现为2010年以来的最差水平。其中“经济表现”大类排名由2017年第12位下降至第14位，主要受到“对外贸易”和“国际投资”两项指标分别大幅度下降9名和12名的影响。

   内需成为维持台湾经济增长的主要动力，民间消费难以提振

    从经济增长贡献来源看，内需成为维持台湾经济增长的主要动力。在前3季经济增长中，内需对经济增长的贡献率为2.66%，外需贡献率仅有0.23%，尤其在第3季度中内需对经济增长的贡献率达到3.95%，有效抵消了外需贡献率-1.69%的不利影响，才保住当季2.27%的经济正增长。

    从内部需求来看，在税改扩增效益、就业市场有所改善、企业普遍加薪、前瞻基础建设相继启动等多重因素的拉抬下，民间消费和固定投资均出现温和增长。前3季度岛内民间消费总额为7.14万亿元（新台币，下同）、同比增长2.21%；预计全年将达到9.57兆元、同比增长2.17%。同时，前3季度投资总额为2.78兆元、同比增长4.79%；预计全年将达到3.78兆元、同比增长3.59%。其中，民间投资全年预计为3.07兆元、同比增长3.15%；“政府”公共投资和公营事业投资在前瞻基础建设计划的带动下也出现明显增长，全年投资额预计为5035亿元和2048亿元、同比增长3.84%和10.27%。与内部投资增长相对应，侨外资本对台投资也呈现回升之势，前3季度核准侨外直接投资金额为72.03亿美元，较上年同期增长38.9%。虽然表面来看岛内民间消费和投资均有增长，尤其是投资更创下2014年以来的新高，但由于占主导地位的民间消费增长仍为2013年以来最低，表明内需扩大维持经济增长的力道有限。究其根本，近年来台湾岛内超额储蓄问题日益严重，民间消费意愿长期疲弱。按照台湾“主计处”统计，2018年台湾超额储蓄将达到2.14兆元，已经连续第五年突破2兆元大关，而超额储蓄多数转为游资潜入房市股市，岛内经济陷入“高储蓄、慎消费、低投资、低增长”的负向循环。

    作为外向型经济体，台湾出口依存度常年维持在50%以上，出口状况好坏对台湾经济增长至关重要。2016年以来台湾经济回温就是由于出口增长所导致。而2018年台湾对外出口由强变弱是导致经济“由暖变冷”的主因。上半年，受益于国际经济增长平稳，台湾对外贸易仍保持快速增长的势头，对外贸易总额达到3021.1亿美元，其中出口总额为1638.3亿美元，进口总额为1382.8亿美元，分别较上年同期增长10.9%和10.8%，均保持两位数的增长。但受国际经济复苏放缓、全球贸易保护主义日益抬头等阻碍，台湾对外出口自7月开始增速不断下滑，11月对外出口更出现3.4%的负成长，出口额仅为278.1亿美元，其中主要出口产品电子零组件（-5.7%）、基本金属及其制品（-6.4%）、机械产品等均出现负增长（-13.4%）。而进口虽受国际油价高涨的影响，但因机械进口的剧降，11月进口额仅为231.6亿美元，小幅增长1.1%。2018年1-11月，对外贸易总额达到3021.1亿美元，其中出口总额为3074.6亿美元，进口总额为2627.6亿美元，分别较上年同期增长6.9%和11.4%，贸易顺差为447亿美元，比上年同期大幅减少了13.8%，出现了近7年以来的首次负增长。另从提前指标外销订单来看，2018年1-11月，外销订单额继2月出现2016年8月以来的首次下降后，6月和11月又两次出现同比下降，累计总额为4684.4亿美元，年增率为5.4%，较去年同期10.2%的年增率下降4.8个百分点。厂商普遍预期12月外销订单额还将下滑，预示出口增长正向动能已彻底改变，对外出口前景不容乐观。